谈谈货币独立性与联动性 ausforex外汇

这部分内容理解起来略有难度，如果暂时没有头绪，不妨先跳过，等日后交易中遇到相关问题时再回头研读。交易者通常关注美元直盘，掌握了美元直盘的运行逻辑后，再分析欧元直盘、日元直盘、澳元直盘等也会得心应手。

货币独立性

货币对由基准货币和目标货币构成。

例如欧元/美元报价1.1400，欧元是基准货币，美元是目标货币，1欧元可兑换1.1400美元；

美元/日元报价113.50，美元是基准货币，日元是目标货币，1美元可兑换113.50日元。

在ausforex外汇等平台上，交易者常操作的七大直盘都与美元挂钩。每当美国发布重要消息或经济数据时，七大直盘都会出现波动。由于美元在货币对中所处的位置不同，欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元、纽元/美元倾向于同向波动，而美元/瑞郎、美元/加元、美元/日元则呈现另一方向的同步性。

除了美元直盘，还有大量交叉货币对，例如欧元/日元、英镑/澳元等。

货币涨跌通常有两方面原因。例如欧元/美元上涨，可能是欧元走强，也可能是美元走弱。只有当上涨是由美元走弱引起时，美元直盘才可能同步运行。欧元走强并不会必然导致其他货币对美元上涨或下跌。

独立分析每个单一货币的涨跌，而不是只看货币对的波动，这对多币种或交叉盘交易者来说非常实用。

货币联动性

尽管每个货币是独立的，但有时我们也能观察到并非由美元主导的美元直盘联动现象。例如欧洲经济数据向好，欧元/美元、英镑/美元同时上涨。这背后主要有两个原因。

1.货币关联性较强

根据国家间经济联系及经济属性，七大直盘主要分为欧系货币、商品货币和避险货币。

欧系货币：欧元、英镑、瑞郎

商品货币：澳元、纽元、加元

避险货币：日元、美元（瑞郎、欧元也部分具备此属性）

欧系货币方面，随着英国公投脱欧，英镑与欧元的走势关联性逐步减弱。此前瑞士央行强制将欧元/瑞郎汇率维持在1.20时，瑞郎几乎等同于另一种欧元。后来瑞士央行因外汇储备流失压力放弃这一固定汇率，但瑞郎与欧元至今仍保持较高关联度。

商品货币是指那些依托本国资源及大宗商品出口的货币，其走势与相关商品价格紧密相连。加拿大石油资源丰富，加元涨跌基本与石油价格同步。澳大利亚矿产发达，近些年与中国经济的联动性较高，每当中国发布重要经济数据时，澳元也会随之波动。

经济复苏阶段，市场对商品的需求增加，进而推动商品出口国经济增长，商品货币往往率先步入加息周期。

避险货币的情况稍显复杂。只要某一货币的利率足够低、流动性足够大，它就能成为套息交易的融资货币，即所谓的“避险货币”。美元和日元是传统避险货币，美元是国际通用货币，日元则因长期低利率和良好流动性而受到青睐。

套息交易是大资金参与外汇市场的主要方式之一。简单来说，就是借入低息货币（例如日元），买入高息货币（例如澳元），赚取息差。当重大风险事件来临时，市场对后市走向不确定，最安全的做法是先平仓离场，待风险过后再重新入场。套息交易平仓意味着卖出高息货币（澳元），买入低息货币（日元），进而推升低息货币（日元）的汇率。

瑞郎前几年也曾充当避险货币。瑞士特殊的政治经济环境与地理位置，使得投资者在欧债危机期间大量买入瑞郎避险。瑞士央行为压制瑞郎走强，推出了欧元/瑞郎=1.20的官方固定汇率，但这反而吸引了更多套利者，导致瑞士央行外汇储备不断流失。最终瑞士央行不得不放弃固定汇率政策，导致瑞郎当天大涨30%。

欧元在很长一段时间也是零利率，但避险属性不强，主要因为欧元往往是避险行情的源头，资金反而会逃离欧元区。随着欧元区经济逐步恢复，欧洲央行开始退出宽松政策并加息，欧元和瑞郎的避险属性将进一步减弱。

2.通过美元传导

美元指数是通过计算美元对一篮子选定货币的综合变化率来衡量美元强弱的指标。货币本身没有汇率，只有两个或多个货币之间才存在汇率关系。

目前在美元指数的一篮子货币中，欧元的权重约占60%。因此从理论上讲，欧元下跌100点，会导致美元指数上涨约60点。美元走强后，其他美元直盘货币对会随之跟随下行。整个循环就是：欧元下跌导致美元上涨，进而引发英镑/美元下跌、美元/日元上涨。这就是货币的联动性。

在ausforex外汇市场中，深入理解这种独立与联动关系，有助于交易者更精准地把握多币种机会。